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诺普信:拟定增建设多层级服务体系,加大环保制剂投入

发布时间:2017-07-25    研究机构:华创证券

1.深入打造多层级农业服务体系

公司拟投资14.5亿元(其中募集资金12.3亿元)进行总部运营及区域农服平台建设,打造“运营维护中心-县区域运营平台-乡镇级农服中心”多层级服务系统,将在主要农业省份河南、山东、湖南、河北等地共建30个县级平台。项目将分三年建成,内部测算达产后可实现年净利润2.86亿元。该新型农服体系层层深入,步步推进,将通过县级运营中心实现资源整合及品牌建设与运营,通过乡镇服务中心对农户进行农资分销、农事服务、以及区域性特色农产品推广。

2.扩产升级陕西标正生产基地,加大对环保性制剂的投入

公司拟投资1.5亿元(其中募集资金1.37亿元)对陕西标正生产基地进行升级改造:(1)将在当地新建车间,并建设包括微乳剂(ME),干悬浮剂(DF)在内的新环保剂型生产线;(2)更替老产线,提高生产线自动化,降本增效;(3)建设仓储中心,改变租用第三方仓储的现状,节约仓储及运转成本。

3.投资建议:

我们预计公司17-18年净利润分别为3.4、4.8亿元,对应EPS为0.37、0.53,目前股价对应PE22X、16X。公司此前推出两期共计6亿员工持股计划(一期规模1.26亿元,成本12.35元/股;二期规模4.93亿元,成本10.05元/股),目前股价大幅倒挂,存安全边际,维持推荐评级。

4.风险提示:

农产品价格低迷造成对农业服务需求不足。

申请时请注明股票名称