移动版

诺普信2015年中报点评:绩平稳,农业互联网建设发力

发布时间:2015-09-01    研究机构:中原证券

政策影响业绩。农业部规定自2014年7月起国内停止百草枯水剂生产,因此上半年公司百草枯产品没有销售,导致公司除草剂销售额减少金额1.3亿元,同比下降30.87%。

成本下降及业务结构改善提升盈利能力。公司毛利率40.18%,同比增长了3.51个百分点。原因有两:一是原药成本下降,公司除草剂毛利率(33.62%)由此同比增加了11.1个百分点;二是产品结构优化,公司高毛利率的杀菌剂(45.47%)及杀虫剂(39.62%)收入占比分别为31.54%、39.52%,同比分别提升了4.53个百分点及2.54个百分点。

公司农业互联网生态圈建设迅速。上半年田田圈门店的注册会员超过11.7万名,APP活跃会员数超过3万多人;农集网注册零售店(小B)已达7800多家,交易额突破4.3亿元;拟深度合作经销商达400多家(签约232家);农发贷目前会员数已突破12万人,P2P融资额达4.7亿元,对种植户授信额达8.2亿元;在20多个省(直辖市)的400多个农业县,开设了1100多家田田圈农业服务中心。

给予“增持”评级。预计2015年、2016年公司EPS分别为0.34元、0.49元,按8月27日收盘价12.73元计算,对应市盈率分别为37.44倍、25.98倍,维持“增持”的投资评级。

风险提示:公司产品及原材料价格波动的风险;互联网生态圈建设进度不如预期的风险。

申请时请注明股票名称