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诺普信公司半年报:业绩平稳增长,农业互联网进展顺利

发布时间:2015-08-26    研究机构:海通证券

投资要点:

业绩增长10.21%,符合预期。诺普信(002215)发布2015年中报,15年上半年收入14.49亿元,同比下降5.19%实现归属于母公司净利润2.26亿元同比增长10.21%,实现每股收益0.25元,业绩符合预期。公司同时预计1-9月净利润同比增长10-30%,业绩19591.12-23153.15万元。收入小幅下降,毛利率提升。报告期公司收入下滑5.19%,主要由于2014年7月1日起,停止百草枯水剂在国内生产,2015年百草枯基本没有销售,除草剂销售2015年1-6月同比下降30.87%,减少金额1.3亿,同时由于高端产品销售增加,报告期内公司毛利率40.19%,同比上升3.51个百分点。

设立金融服务公司,提升公司竞争力。公司拟以自有资金1750万元与深圳市融信南方投资有限公司和陈楚芹先生共同出资设立深圳金融服务有限公司,公司占金融公司的股权比例为35%。设立金融服务公司后,各业务之间紧密合作、协同发展,加速企业全面升级,能够更加有效地提升公司市场竞争力。

农业互联网进展顺利。公司年初开始布局农村互联网,公司田田圈线上有农集网(PC端)、田田圈APP(移动端)两个运营平台,其注册零售店(小B)已达7800多家,交易额突破了4.3亿元;拟深度合作经销商达400多家,已签约232家,并在20多个省(直辖市)的400多个农业县,开设了1100多家田田圈农业服务中心店,田田圈门店的注册会员超过11.7万名,APP活跃会员数超过3万多人。农金圈旗下的农发贷平台今年3月上线,截止目前会员数已突破12万人,P2P融资额达4.7亿元,对种植户授信额达8.2亿元。

线下大联盟形成后将发生积极的化学变化。我们近期进行了农资电商调研,诺普信目前是农资电商做的最快的一个,目前田田圈店已经1100多家,今年有望做到10000个,线下大联盟打通后,公司将产生积极变化,田田圈正在构建的“农产品代卖”、“工业品(消费品)代购”、“物流配送”等模块,潜力巨大,将为农民带来更多实惠,也将衍生出新的盈利空间。

诺普信市值仍然有较大空间,维持“买入”投资评级。目前永辉超市市值408亿,苏宁云商市值1107亿,诺普信市值仅131亿,而且农药行业渠道要求更高,诺普信市值有较大提升空间。预计公司15-17年EPS分别为0.43元、0.56元、0.70元,给予公司16年36倍PE,对应目标价20.16元,维持“买入”投资评级。

风险提示:1)公司产品销量增长低于预期;2)电商农资平台进展缓慢。

申请时请注明股票名称