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诺普信公司信息点评:阿里苏宁、京东永辉强强联手将提升市场对田田圈渠道估值

发布时间:2015-08-17    研究机构:海通证券

线下资源越来越受重视,市场对田田圈渠道估值将会提升。线下资源可以提供用户体验和物流配送,产品营销活动增加客户粘度等等。线上平台型企业越来越注重线下资源的建设,我们近期也跟踪了农资电商相关标的,农药行业对线下资源的要求更为专业,我们认为市场对田田圈渠道价值将会重新认识。

农药行业服务要求比较强。农民对农化技术服务要求比较多,有问题会打电话咨询经销商,遇到电话解决不了的问题还要技术人员上门进行服务。经销商忙的时候一个月去10-20天对农民上门进行农药使用指导。而且新产品需要技术人员到农村去做示范推广。

田田圈目前模式较为变通,积极性比较高。田田圈目前模式比较灵活:(1)参股经销商开的自营的田田圈店。(2)参股经销商开的加盟田田圈店。(3)加盟经销商开的加盟田田圈店。因地制宜,各个地区的田田圈店产品差别较大。公司给田田圈店产品销售补贴,增加线下服务,大幅增加了田田圈店的销售。目前田田圈店比较团结、积极性较高。

线下大联盟形成后将发生积极的化学变化。诺普信(002215)目前是农资电商做的最快的一个,目前田田圈店已经1000个以上,今年有望做到10000个,线下大联盟打通后,公司将产生积极变化,公司将利用田田圈店采集到用户的信息可以做优化库存管理、农产品追溯、农产品信息发布等多个事情。公司长远发展值得期待。

与政府签订“互联网战略合作”协议,有利于田田圈快速发展。江苏扬州宝应县,江西上饶铅山县、弋阳县,山东烟台栖霞县等四县政府领导齐聚深圳,与田田圈共同商讨“农村县域经济互联网+”的发展之路及发生在中国的由电子商务引发的农村商业变革,并签订“互联网战略合作”协议。与政府合作有望促进田田圈的快速发展。

诺普信市值仍然有较大空间,维持“买入”投资评级。目前永辉超市市值548亿,苏宁云商市值1232亿,诺普信市值仅164亿,而且农药行业渠道要求更高,诺普信市值有较大提升空间。预计公司15-17年EPS分别为0.43元、0.56元、0.70元,给予公司16年36倍PE,对应目标价20.16元,维持“买入”投资评级。

风险提示:1)公司产品销量增长低于预期;2)电商农资平台进展缓慢。

申请时请注明股票名称