移动版

诺普信:员工持股,彰显信心

发布时间:2015-01-26    研究机构:招商证券

推出员工持股计划。公司披露第一期员工持股计划:持股计划募集资金上限5174万元,资产管理计划按照2:1的比例设置优先级和次级份额,资金总额1.552亿元,全部用于二级市场购买诺普信(002215)股票。其中,优先级份额由董事长担保,获得本金及7.7%年基准收益。

有利于团队稳定,彰显信心。由于农资行业特殊性,基层骨干员工流动性较强。公司销售人员2000人,规模在业内遥遥领先,经过多年历练经验丰富,是公司核心竞争力所在。公司推出员工持股计划,有利于团队稳定,实现员工与公司利益一致。另一方面,此时推出员工持股计划,说明公司认可当前股价具有较高安全边际,彰显出公司对于未来发展的信心。

布局完整,平台战略逐渐清晰。公司2014年参股浙江美之奥种业公司,与金正大史丹利等开展了战略合作,实现对化肥种子的布局。随着后续O2O战略推进,公司将形成综合农资服务平台。土地改革和农药监管趋严将提高农药行业集中度,有望发展成农资电商平台龙头之一。

前期涨幅落后,存在补涨动力。前期受其它线上农药电商快速发展的影响,市场担忧公司线下模式将受到明显冲击,股价持续回调,与其它农资电商股和市场走势背离。我们认为,农药行业特殊性决定农户离不开线下服务,公司拥有强大销售团队和多年渠道改革的经验积累,纯线上模式对公司影响有限。公司也在积极推动O2O电商战略,股价存在补涨动力。

维持“强烈推荐-A”投资评级:维持公司2014-2016年EPS预测分别为0.27/0.5/0.62元,目前股价相应2014年PE 35.4倍。2015年渠道改革继续推进,公司制剂仍将保持快速增长;常隆环保改造完成,业绩有望显著改善,若完成收购将明显增厚公司业绩;O2O电商战略和农资综合平台战略逐渐清晰,将提升公司估值。公司立足农药,打造农资综合服务平台,未来市场空间巨大,维持“强烈推荐-A”投资评级。 风险提示:原药价格波动风险;极端天气影响农药需求;环保影响;

申请时请注明股票名称