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诺普信:营收高速增长,费用控制成果显著

发布时间:2018-04-28    研究机构:方正证券

公司发布2017年报和2018年一季报

公司发布2017年年报,实现营业收入28.22亿元,同比增长43.74%;实现归母公司净利润3.09亿元,同比增长211.68%;基本每股收益0.3375元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税)。同时公司公布2018年一季报,一季度实现营业收入10.36亿元,同比增长20.32%;实现归母公司净利润1.60亿元,同比增长40.36%。

各项业务营收高速增长

2017年公司各项业务营收增长明显,杀虫剂收入9.13亿元,同比增长24.33%;杀菌剂收入8.52亿元,同比增长34.83%;除草剂收入3.91亿元,同比增长23.69%;植物营养收入4.04亿元,同比增长114.96%;助剂收入0.34亿元,同比增长72.44%;种子收入0.56亿元,同比增长32.64%。营收增长得益于制剂业务回暖和公司控股经销商并表数量由3家增加值14家。

费用控制成果显著

2017年,公司加强三费管控,效果明显。录入销售费用4.37亿元,同比下降26.18%,营收占比15.49%,下降14.66pct;录入管理费用2.88亿元,同比下降43.84%,营收占比10.20%,下降15.90pct;录入财务费用0.11亿元,同比增长341.45%,财务费用增加系银行贷款利息增加所致。

“田田圈”打造领先的农业综合服务平台

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我们预计18-20年归母净利分别为4.13亿元,4.90亿元和5.39亿元,EPS分别为0.45元,0.54元,0.59元,PE分别为15.11X,12.74X和11.58X,给予“推荐”评级。

风险提示:“田田圈”推广不达预期,产品价格下行。

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