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化工行业周报:聚合MDI价格上涨,涂料行业环保新标准征求意见

发布时间:2017-05-21    研究机构:兴业证券

一周涨幅较大的产品:乙二醇(华东),14.8%;苯乙烯(华东),10.3%;聚合MDI(华东),7.0%;纯苯(华东),6.5%;丙烯酸丁酯(华东),6.0%。

一周跌幅较大的产品:三氯化磷(徐州永利),-11.1%;乙腈(吉林石化),-10.0%;R125(浙江),-10.0%;硝酸(98%,江浙),-9.4%;丁基橡胶(1751),-8.6%。

聚合MDI价格上涨。本周华东地区聚合MDI市场价上涨1500元/吨至2.30万元/吨,纯MDI则维持2.58万元/吨。5月主流厂商陆续进入检修期,目前上海联恒正处检修中,万华宁波MDI二期装置(80万吨/年)也于5月16日起停车检修,预计检修时间16天左右,市场供应量有所减少;而中间商及下游用户均维持偏低库存,叠加部分厂商控制出货量,现货供应偏紧;而二季度是MDI传统销售旺季,下游需求较为刚性,推动近期价格有所上涨。

乙二醇市场走强。本周,乙二醇(华东)价格上涨14.8%至6525元/吨,期货市场方面,内盘均价较上周上涨361元/吨,外盘均价上涨47美元/吨。近期乙二醇装置集中检修导致供应减少,而下游工厂采购意向较为明显,导致现货紧俏,贴水大幅上升。中国新航能源30万吨/年乙二醇产能于5月11日完全关停,预计将于6月初重启;燕山石化于5月11日关停位于北京7万吨/年的乙二醇装置,预计5月21日重启;扬子石化于5月17日关停位于南京的28万吨/年的乙二醇装置,进行常规检修,预计于7月11日重启。下游需求方面,截至5月19日,聚酯装置的综合运行负荷在79.12%,较上周提高0.22个百分点,涤纶长丝和涤纶短纤的库存分别为11-23天、14-22天,同比减少1-2天。

涂料行业两项环境保护标准征求意见。当前,《涂料、油墨及胶黏剂工业大气污染物排放标准》和《挥发性有机物无组织排放控制标准》两项国家环境保护标准正向全社会公开征求意见,环保部要求相关企业于2017年5月25日前反馈。根据大气污染物排放标准,新建企业自2017年7月1日起、现有企业自2019年1月1日起,执行新的大气污染物排放限值,而新标准对苯的排放严格了90%以上,二甲苯+甲苯严格了70%以上,VOCs减排效果将非常明显.

中国首次海域天然气水合物(可燃冰)试采成功。由国土资源部中国地质调查局组织实施的我国海域天然气水合物试采在南海神狐海域实现连续8天稳定产气,试采取得圆满成功,实现了我国天然气水合物开发的历史性突破。

投资视点:近期部分前期表现强势品种社会库存有所增加,原油价格波动之下产品价格有所下行,整体仍处趋势向下阶段,但波动已经渐趋平缓。建议重点关注:1)部分具备核心竞争力与估值安全边际,随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的产业链龙头;2)供给侧改革背景下,受益于环保趋严及原油价格向上的细分子行业;3)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(尿素)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、三友化工(粘胶)、长青股份(农药)、海利得(涤纶工业丝)、诺普信(002215)(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、国瓷材料(电子化学品)等。

风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。

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