移动版

化工行业周报:制冷剂价格持续上涨,维生素、氨纶价格走强

发布时间:2017-03-05    研究机构:兴业证券

投资要点

一周涨幅较大的产品:炭黑(河北,N330),16.9%;R22(浙江),13.3%;鞋底原液(华东),12.2%;百草枯(华东),11.1%;氨纶(40D),7.5%。

一周跌幅较大的产品:丁腈橡胶(N41E,华东),-10.7%;英国NBP现货,-10.1%;丙烷(华东到岸冷冻价),-9.3%;丁二烯(华东),-9.1%;美湾87#普通汽油,-6.7%。

制冷剂价格继续上涨。本周,R22、R134a价格分别继续上涨13.3%、5.1%至1.28万元/吨、2.58万元/吨,2月以来已累计上涨32.1%、29.1%;其他型号制冷剂价格亦均有一定程度上涨。由于受副产物盐酸胀库影响,制冷剂生产企业开工率维持在六成左右,市场现货供应持续偏紧;此外,江西、福建等地区氢氟酸企业环保压力下开工维持低位,本周华东地区部分厂商上调无水氢氟酸出厂价300-500元/吨,成本提升对制冷剂价格也有支撑。需求方面,随着3~6月传统旺季逐步到来,制冷剂需求有望进一步提升。

供应偏紧,维生素B1、K3价格上行。本周,维生素B1(国产)市场价格上涨7.0%至380元/kg。周内受环保限产影响,维生素B1原料供应持续偏紧,叠加成本上行,产品价格持续上涨;本周浙江天新报价380元/公斤后再次停报,行业内经销商报价亦跟随有所上调。

本周,维生素K3MSB(96%,国产)市场价格上涨6.1%至130元/kg。周内铬矿供应紧张,且年后港口报价持续上涨(南非44%铬精矿最新港口价格为74元/吨度,2月下旬以来累计上涨6.5%)。受铬矿货源紧缺影响,维生素K3重要原料重铬酸钠供给偏紧且价格有所上涨,维生素K3主流厂商兄弟科技上调其MSB产品市场报价至125元/公斤;带动维生素K3市场价格逐步走强。

氨纶市场价格走强。本周,氨纶(40D)市场价格上涨7.5%至3.6万元/吨。2016年四季度以来纯MDI价格持续上涨(2016年10月以来已累计上涨34.5%),加之PTMEG价格维持高位,推动氨纶生产成本有所上升;加之市场库存维持低位,产品价格持续上涨。下游需求方面,随着开年后需求逐步启动,行业开工率已升至8.5成左右。

投资视点:节后下游行业开工逐步提升,化工行业逐步进入旺季,当前经济增长仍较为健康,人民币贬值带动出口有所改善,化工品价格整体维持强势。建议重点关注:1)部分具备核心竞争力与估值安全边际,随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股;2)供给侧改革背景下,受益于环保趋严及原油价格向上的细分子行业;3)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(尿素)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、三友化工(粘胶)、长青股份(农药)、海利得(涤纶工业丝)、诺普信(002215)(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、国瓷材料(电子化学品)等。

风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。

申请时请注明股票名称