移动版

化工行业周报:MDI3月挂牌价继续上调,农药产业链走强

发布时间:2017-02-26    研究机构:兴业证券

投资要点

一周涨幅较大的产品:毒死蜱(96%,华东),14.3%;醋酐,9.5%;乙腈(吉林石化),7.5%;美湾87#普通汽油,6.7%;钛精矿(四川攀钢),6.5%。

一周跌幅较大的产品:环氧丙烷(华东),-13.5%;丁苯橡胶(1502,齐鲁石化),-12.2%;丁二烯(华东),-9.0%;硬泡聚醚(华东),-8.1%;软泡聚醚(华东),-7.8%。

MDI 3月挂牌价继续上调。本周,万华化学发布3月份MDI挂牌价,其聚合MDI价格较2月上调2000元/吨至2.6万元/吨,纯MDI(桶装)挂牌价较2月上调2600元/吨至2.57万元/吨。市场价格方面,本周华东地区聚合MDI价格下降2.4%至2.66万元/吨,纯MDI价格维持2.55万元/吨。当前下游需求伴随化工行业传统旺季到来而逐步上升,而行业整体库存不高,但由于价格维持高位,下游以刚需采购为主。

农药产业链走强。本周,多种农药及相关原料价格上涨。其中,毒死蜱价格上涨14.3%至40000元/吨,乙腈(吉林石化)价格上涨7.5%至14400元/吨,2,4-D价格上涨3.2%至16000元/吨,其他产品如百草枯、代森锰锌、吡虫啉等供应均较为紧张。前期环保督察组对湖北、江苏、河北等地农药及农药中间体生产企业的环保检查导致部分厂商降低负荷,整体库存较低,自2月中旬开始,环保部组织对京津冀地区18个重点城巿开展为期一个月的联合专项督查,京津冀及周边主流原药及中间体厂家开工下降,中间体市场货紧价扬,加之用药旺季临近,加剧产品供应紧张局面,推动农药产业链产品价格上涨。

丁二烯、橡胶价格下降。本周橡胶产业链价格普遍下调,天然橡胶(标准胶1#,华东)价格下跌7.6%至17550元/吨,丁苯橡胶(1502,齐鲁石化)价格下跌12.2%至20200元/吨,SBS(F675,广东)价格下跌6.0%至17300元/吨,丁腈橡胶(N41E,华东)价格下跌3.4%至28000元/吨。由于泰国洪灾减产低于预期、泰国橡胶抛储等因素,导致天然橡胶价格大幅下跌,带动主要合成橡胶种类价格下降,而橡胶价格下降又进一步带动前期价格大幅上涨的原料丁二烯价格下降,本周丁二烯(华东)价格下跌9.0%至23200元/吨。

投资视点:节后下游行业开工逐步提升,化工行业逐步进入旺季,当前经济增长仍较为健康,人民币贬值带动出口有所改善,化工品价格整体维持强势。建议重点关注:1)部分具备核心竞争力与估值安全边际,随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股;2)供给侧改革背景下,受益于环保趋严及原油价格向上的细分子行业;3)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(尿素)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、三友化工(粘胶)、长青股份(农药)、海利得(涤纶工业丝)、诺普信(002215)(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、国瓷材料(电子化学品)等。

风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。

申请时请注明股票名称