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化工行业周报:分散染料、炭黑价格上涨,制冷剂产业链走强

发布时间:2017-02-12    研究机构:兴业证券

一周涨幅较大的产品:二乙醇胺(华东),19.8%;炭黑(河北,N330),15.7%;乙腈(吉林石化),14.8%;氯化铵(江苏华昌,农湿),14.6%;环己酮(华东),13.3%。

一周跌幅较大的产品:甘氨酸,-15.9%;维生素E(国产),-7.8%;英国NBP现货,-6.7%;纯碱(轻质,华东),-5.3%;乙二醇(华东),-4.7%。

分散染料价格上涨。本周分散染料(分散黑ECT300%)市场价上涨4.5%至23元/公斤,活性染料市场价暂时维持不变,不同型号产品价格在24~25元/公斤。春节过后,下游印染企业开工有所恢复,浙江龙盛节后率先提高分散染料出厂报价,市场价格重心有所上升,随着传统春季旺季来临,染料需求预计将持续增长,对染料价格形成支撑。

炭黑价格上涨。本周炭黑(N330,河北)价格上涨15.7%至5900元/吨。原料煤焦油本周价格继续上涨8.2%至2887元/吨,对炭黑价格上涨支撑力度较大。当前炭黑行业库存较低,随着下游轮胎生产企业开工逐步恢复,对炭黑需求力度加大,加之原料价格维持高位,预计炭黑价格将稳中上行。受成本增加影响,赛轮金宇、浦林成山、上海双钱等企业近期上调轮胎价格,上调幅度达3%~15%。

制冷剂产业链走强。本周R22价格上涨13.0%至10900元/吨,R134a价格上涨12.8%至22500元/吨,其他型号制冷剂价格均出现不同程度上涨。部分萤石厂商由于天气原因(寒冷天气导致内蒙古萤石浮选困难)开工下降,货源紧缺,而氢氟酸企业由于环保压力开工维持低位,本周无水氢氟酸出厂价上涨200~700元/吨,推动下游制冷剂价格普遍上涨。制冷剂生产企业本身由于副产盐酸胀库,开工率被迫下降,未来随着节后开工复苏及3~6月传统旺季到来,预计制冷剂价格仍有上行空间。

投资视点:近期国际原油价格有所反弹,叠加节后下游行业开工逐步提升,化工产品价格整体维持强势。建议重点关注:1)部分具备核心竞争力与估值安全边际,随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股;2)供给侧改革背景下,受益于环保趋严及原油价格向上的细分子行业;3)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(尿素)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、三友化工(粘胶)、长青股份(农药)、海利得(涤纶工业丝)、诺普信(002215)(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、国瓷材料(电子化学品)等。

风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。

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