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化工行业周报:石油天然气“十三五”规划出台,聚合MDI、丁二烯价格持续走强

发布时间:2017-01-22    研究机构:兴业证券

一周涨幅较大的产品:丁二烯(韩国FOB),15.8%;乙腈(吉林石化),12.8%;百草枯(华东),7.1%;煤焦油(华东),7.1%;丁二烯(华东),6.1%。

一周跌幅较大的产品:二甲醚(永煤龙宇),-9.8%;甘氨酸(华东),-8.1%;液化气(镇海炼化),-6.7%;美湾87#普通汽油,-5.8%;丙烷(青岛炼油),-4.7%。

石油天然气“十三五”规划出台。1月19日国家发改委印发《石油发展十三五规划》和《天然气发展十三五规划》。《规划》提出,“十三五”时期我国将全面深化油气体制改革,将在放宽市场准入、完善管网建设运营机制等方面深入推进,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。此外,规划从储量、供应、基础设施三大方面制定了期间内的发展目标:储量方面,石油、天然气、页岩气及煤层气新增探明储量目标分别为10亿吨、3万亿立方米、1万亿立方米和4200亿立方米;而国内石油、天然气供应分别要达到2亿吨、3600亿立方米,新增原油、天然气管道5000公里、4万公里。为实现上述目标,《规划》提出要进一步深入推进石油、天然气企业改革,鼓励油气企业发展股权多元化和混合所有制,推进国有油气企业工程技术、工程建设和装备制造等业务进行专业化重组,此外还需精兵简政、降本增效,促进内部资源优化高效配置。

聚合MDI市场价上涨,纯MDI维持高位。本周,聚合MDI市场价格上涨6.4%至2.47万元/吨,纯MDI市场价格则维持2.5万元/吨。万华宁波一期40万吨装置12日10日起检修至本周五宣布复工;海外方面,巴斯夫韩国装置尚未有恢复进展;目前行业整体库存不高。当前正处于行业淡季,MDI下游厂商多维持刚需采购。

丁二烯市场价持续走强。本周,丁二烯(华东)市场价上涨6.9%至2.47万元/吨,而韩国FOB价格大涨15.8%至3000美元/吨;辽通化工、抚顺石化、上海石化等主流企业均上调其出厂报价,幅度在1800~2000元/吨之间。当前国内北京东方、山东玉皇等企业丁二烯装置持续停工检修,复工时间尚不明确;而山东华宇8万吨/年装置近期虽已复产,但目前尚无产品外销;现货供应偏紧带动市场价格上涨。当前临近春节假期,下游合成橡胶开工基本维持平稳。

甘氨酸市场价格下跌。本周甘氨酸市场价格下跌8.1%至1.13万元/吨。前期受环保限产影响,甘氨酸生产受限,装置开工有所降低导致市场供应持续紧张,带动市场价格上涨;而当前临近春节淡季,部分草甘膦厂商安排假期检修,下游需求清淡导致原先紧张的供应局面逐渐改善,带动甘氨酸市场价格有所下滑。周内,草甘膦价格维持平稳,价格在2.45万元/吨。

投资视点:近期国际原油价格自前期高位有所回落,下游化工行业逐步进入旺季尾期,产品价格整体较为平稳。建议重点关注:1)部分具备核心竞争力与估值安全边际,随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股;2)供给侧改革背景下,受益于环保趋严及原油价格向上的细分子行业;3)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(尿素)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、三友化工(粘胶)、长青股份(农药)、海利得(涤纶工业丝)、诺普信(002215)(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、国瓷材料(电子化学品)等。

风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。

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