移动版

化工行业周报:磷肥、涤纶价格上涨,橡胶产业链继续走强

发布时间:2016-12-18    研究机构:兴业证券

投资要点

一周涨幅较大的产品:钛精矿(四川攀钢),21.7%;磷酸一铵(55%粉,江苏),16.4%;混调高硫180CST(华东),15.7%;丁二烯(韩国FOB),14.9%;尼龙6(常规纺切片,长三角),11.5%。

一周跌幅较大的产品:美国HenryHub期货,-7.7%;PVC(电石法,长三角),-5.8%;苯乙烯(华东),-4.7%;分散黑ECT300%,-3.7%;丙烷(华东到岸冷冻价),-3.6%。

磷酸一铵、二铵价格上涨。本周,磷酸一铵(55%粉,江苏)、磷酸二铵(64%,长三角)市场价分别上涨16.4%、7.9%至2025、2400元/吨。周初,二铵“6+2”会议在贵州召开,参会企业就集体限产、联合挺价达成共识,并约定以一年为周期,联合降低开工30%左右,缓解产能过剩压力。会后,二铵价格普遍上调200元/吨。此外,中央环保督查行动在磷铵主产区湖北地区持续进行,主要厂商湖北宜化、新洋丰、泽东化工均降负生产,对国内磷铵供给造成一定影响;加之当前湖北瑞丰、大生、丰利等持续停工检修,市场现货供应持续紧张,带动产品价格有所上涨。目前下游复合肥厂商维持刚需采购,需求基本维持平稳。

涤纶价格走强。本周,涤纶短纤(1.4D,38毫米)、涤纶长丝(DTY-150D,一级)市场价格分别上涨8.9%、7.2%至8525元/吨、1.04万元/吨。12月以来原油价格上涨,涤纶原料PTA及乙二醇市场价格分别上涨了8.2%和19.0%,并带动下游一定采购需求,推动涤纶产品价格持续走强。当前涤纶行业库存普遍维持低位,而下游刚需采购,需求平稳,市场货源供应相对偏紧,将继续支持涤纶产品价格维持强势。

橡胶产业链价格上涨。本周,丁二烯华东地区市场价上涨7.2%至1.72万元/吨;辽通化工、抚顺石化、上海石化等企业均上调其出厂报价,幅度在700~1000元/吨之间。周内,丁二烯韩国FOB价格上涨14.9%至1930美元/吨,对国内价格形成一定支撑;当前国内北京东方、山东玉皇、威特化工等企业丁二烯装置持续停工检修,供应偏紧带动现货价格上涨。成本推动下合成橡胶价格有所上涨,本周丁苯橡胶市场价格上涨10.5%至1.9万元/吨,中石油、中石化等大厂亦上调其挂牌价1600元/吨-2300元/吨。

天然橡胶方面,本周天胶(标准胶1#,华东)市场价上涨10.2%至1.73万元/吨,期货主力合约沪胶1905上涨5.5%至1.97万元/吨。周内,马来西亚某橡胶工厂因原料紧张向泰国政府提出了总计31万吨库存橡胶的采购要约,国际货源供应预期有所缩减带动产品价格上涨。需求方面,受国内重卡销量大幅增加及美国卡客车轮胎反补贴税暂停影响,当前轮胎行业开工维持较高水平(7~8成),对橡胶价格形成一定支撑。

投资视点:近期国际原油价格波动较大,国内煤炭价格持续高企,下游化工行业进入旺季尾期之际,成本推动下部分产品价格持续走强,建议重点关注:1)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定及创新业务推荐较为顺利的优质资产,如OLED、锂电及电子化学品材料等;2)部分具备核心竞争力,估值安全边际较高,未来随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股。

重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(尿素)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、嘉化能源(脂肪醇)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、国瓷材料(电子化学品)、海利得(涤纶工业丝)、诺普信(002215)(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)等。

风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。

申请时请注明股票名称