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化工行业周报:农药及尿素价格延续涨势,萤石-氢氟酸继续走强

发布时间:2017-10-22    研究机构:兴业证券

一周涨幅较大的产品:原盐(山东),45.5%;甲酸,36.7%;双氧水(27.5),23.8%;丁苯橡胶(1502,齐鲁石化),21.7%;萤石(湿粉),17.1%。

一周跌幅较大的产品:聚合MDI(华东),-10.5%;泛酸钙,-6.7%;正丁醇(华东),-6.0%;丙烯酸丁酯(华东),-5.6%;丁腈橡胶(N41E,华东),-5.1%。

多类农药价格延续上涨。本周农展会如期召开,展会现场气氛热烈,厂商普遍反映订单状况较好。本周多种农药价格继续上涨,其中草甘膦(华东)市场价微涨0.8%至26700元/吨,毒死蜱(96%)价格上涨11.1%至50000元/吨,百草枯(华东)价格上涨2.3%至22000元/吨,此外,2,4D、多菌灵、代森锰锌等农药价格均有不同幅度上涨。进入10月,各地环保监管进一步趋严,原料及产品开工受限,农药产品出口旺季来临,出口订单增长较快,市场交投向好。

国外内尿素市场延续涨势。本周山东地区尿素价格上涨3.5%至1770元/吨,达年内新高。目前尿素市场价格上涨主要系供应面持续紧张所致:当前山西、河北、山东部分工厂生产受限,晋城企业全面停车,阳煤平原开工四成,河北阳煤正元17日起停车检修至11月前后,行业开工率已经降至52.89%;后期伴随采暖季来临,开工率预计难以显著提升。成本端,部分煤矿停产,无烟煤资源相对偏紧,从成本端对尿素价格形成较强支撑,预计后期需求跟进后尿素价格仍有上行空间。国际市场方面,10月14日,印度招标报价CFR290-295美元/吨,折合国内尿素集港价约1765元/吨,对国内市场价格形成支撑。目前中东地区供货紧张,且亚洲部分生产企业供货量有限,西方国家贸易商大量采购埃及尿素,成交价均在FOB300美元/吨以上,后市尿素高价有望维持。

萤石-氢氟酸市场价格继续上涨。本周萤石粉报价上涨17.1%达2400元/吨,氢氟酸报价上涨3.2%达到12950元/吨。供应方面,受到环保及安全生产监管影响,萤石矿山炸药审批受限,部分萤石工厂库存触底,北方地区无水氢氟酸开工有所恢复,但市场货源供给水平仍显不足。需求方面,终端制冷剂企业货源紧缺,价格大幅攀升,对上游原料价格形成有力拉升。

投资视点:环保风暴持续发酵,2+26城市大气污染防治工作方案的出台以及第四轮中央环保督察组进驻山东、浙江等省份,地方政府环保问责压力加大,污染严重的中小化工企业面临较大的生存压力,产品价格持续上涨,而环保有望重塑化工产业供需格局。建议重点关注:1)部分具备产业链一体化、成本优势突出、环保执行到位,且随着产能释放、新品投产有望持续稳健增长的行业龙头;2)供给侧改革背景下,受益于环保趋严及原油价格向上的细分子行业;3)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、华鲁恒升(尿素)、扬农化工(农药)、中国巨石(玻纤)、联化科技(农药及医药中间体)、海利得(涤纶工业丝)、万润股份(液晶、沸石)、国瓷材料(电子化学品)、金正大、史丹利(复合肥)、金发科技(改性塑料)、三友化工(粘胶)、长青股份(农药)、福斯特(新材料)、诺普信(002215)(农药制剂)等。

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